www.91gb.com图片

【贵金属】金价在1300美元附近震荡北京时间周一22:00，COMEX黄金期货（GC)（GLD)（518880）主力合约报1296.4美元/盎司。周一该合约下跌0.15%，报收于1295.9美元。金价窄幅震荡，市场对美国与其他国家贸易战的担忧仍存，抵消了美联储本月升息预期的影响。

市场的风险偏好修复是一个过程，触发因素可能是疫情缓解，也可能是经济数据转好。不过对于转债而言，当好价格出现时，就可以更加乐观一些，尤其在当前低利率的环境下，转债的配置需求始终旺盛，当前可以逐步将重心切换至中低价的高性价比个券上。投资策略：随着中低价券的增多，转债性价比逐渐回归，投资思路上可以沿着正股思维和转债思维两条路径挖掘标的。1）正股思维：行业龙头和前期超跌的科技、新能源汽车。a）行业龙头：明阳、顺丰、欧派、东财转2；b）科技：利德、木森、联创、烽火、中天、亨通；c）新能源汽车：璞泰、恩捷、先导、赣锋、常汽、新泉、远东；2）转债思维：110元左右，30%转股溢价率左右的高性价比转债：盛屯、利群、奥佳、淮矿、海亮、鸿达、森特等。

中国海诚：二季度新签订单近12亿元中国海诚（002116）7月18日晚间公告，公司2018年第二季度新签订单11.93亿元。截至二季度末，公司累计已签约未完工工程总承包项目数量151个，金额60.19亿元。平高电气：中标国家电网项目多个项目

保险资金运用占比4、服务实体经济——基建投资持续发力，不动产投资收缩保险资金来源稳定，能够满足国家大型基础设施和重大项目建设对长期资金的需求，近两年在支持实体经济发展领域做出了重要贡献。根据保险资产管理业协会数据，截止2019年8月底，累计发起设立各类债权、股权投资计划1201只，合计备案（注册）规模27881.54亿元。

目前金价已推升至200日均线上方，这是自去年5月以来的首次。黄金多头处于全面的优势之中，金价仍处于6周的上升趋势之中，黄金多头的下一个目标是攻克顽固的阻力位1300大关。美元指数震荡交投于96.80水平附近，苹果公布业绩预期之后，美债收益大跌一度拖累美指，隔夜美元指数一度逼近97整数关。周三公布的欧洲经济数据疲软导致欧系货币大跌，这为美元提供了较强的上行动力。技术面来看，元旦节后美指自低位反弹，现在正在测试日线级别的密集均线带的压制，如果日线图级别收盘有效站稳97整数关上方的话，那么美元可能再度迎来反弹的契机。反之，受阻密集均线带则意味着下行风险将继续存在。

风险因素：市场流动性出现大幅波动，宏观经济不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。股票市场转债市场中信证券明明研究团队本文节选自中信证券研究部已于2019年6月6日发布的《债市启明系列20190606：一周债市回顾及展望》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。